联合广西汽车搭台唱戏重组五菱新能源进军新能源乘用车市场

如火如荼的新能源赛道再迎一员重磅玩家。12月1日，五菱汽车发布公告，和广西汽车、五菱工业和五菱新能源就资产重组及向五菱新能源出资订立意向书。

根据意向书，五菱汽车、广西汽车、五菱工业及五菱新能源已订立意向书，将以五菱新能源为平台，从事新能源汽车业务。此后，五菱新能源计划整合新能源汽车研发、制造和销售所需的资产，并将专注于开发打造高性价比纯电动及插电混合动力新能源车，以及其他新能源智能出行产品。

至此，五菱汽车迈出加速布局新能源赛道的重要一步。对于早已在新能源零部件、整车等有深厚积累的五菱汽车而言，此次资产重组既是顺势而为，又是厚积薄发，力争在新能源产业中占得重要席位。

联合广西汽车搭台唱戏重组五菱新能源

五菱汽车是一家专注汽车产业链业务的香港上市公司，主要为客户提供汽车零部件、汽车动力系统及包含新能源车在内的商用整车产品。2021年上半年，公司汽车零部件、商用整车、发动机及其部件分别实现收入30.55亿元、26.07亿元和14.54亿元，占营业总收入之比分别为42.65%、36.39%和20.29%。

广西汽车和五菱工业分别是五菱汽车的控股股东和附属子公司。公开资料显示，截至2021年上半年末，广西汽车通过五菱（香港）控股有限公司持有五菱汽车56.54%的股份，第二大股东俊山发展有限公司持有10.81%的股份。

五菱汽车的运营主要由在岸公司五菱工业进行，其中五菱汽车持有五菱工业60.9%的股份，广西汽车持有五菱工业39.1%的股份。

此次资产重组的背景是，广西汽车拟以其全资附属公司五菱新能源为平台，整合重组新能源汽车相关资产及业务，该业务目前主要由五菱工业承办。

根据意向书，广西汽车将以非现金资产或现金出资约人民币16亿元；五菱汽车将出资现金约人民币10亿元；五菱工业将以非现金资产出资约人民币3.06亿元。此外，将按不超过五菱新能源之总股本4%实施员工股份计划。

值得注意的是，在各方出资完毕后一年内，五菱汽车有权可选择进一步认购五菱新能源的新股本权益，将其持股比例增至50%以上，未来或将成为五菱新能源控股股东。

五菱汽车称，公司拟通过投资五菱新能源，在现有商用整车主营业务的基础上，打造新能源汽车业务板块，全面开拓和发展新能源汽车业务，进一步提升公司在新能源汽车领域的市场竞争力。

新能源布局深厚供应“神车”宏光MINI

事实上，五菱汽车早已在新能源领域中深深扎根。

在新能源汽车零部件方面，五菱汽车和上汽通用五菱深度绑定，后者即是大家所熟知的“神车”神车五菱宏光的生产商。据了解，五菱汽车独家配套宏光MINIEV电驱动后桥（电动车的主要构成部件，由减速器、驱动电机、差速器构成，相当于传统汽车的发动机和变速器），及副车架等底盘核心零部件产品。

去年7月份，上汽通用五菱推出其首款四座新能源乘用车宏光MINIEV，该产品定位为人民的代步车，聚焦出行半径30公里以内的短途代步市场，极大地增加了A00级的市场体量，上市20天销量就突破15000辆，成为最快较快销量破万的新能源车型，上市次月就勇夺新能源乘用车销冠，上市200天销量突破20万台。

乘联会数据显示，自从2020年8月份以来，截至今年10月份，宏光MINIEV一直蝉联榜首，地位稳固。10月份，宏观MINI销量达到47834辆，同比增长131.9%，是排名第二的比亚迪秦PLUSDM-i的2.75倍。12月2日，上汽通用五菱公布数据显示，11月份宏光MINIEV销售45576辆，同比增22.1%，有望继续领跑。

根据汽车之家数据，分车企来看，比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉中国分列2021年前三季度国内新能源乘用车销量前三，销量分别达到33.76万辆、31.74万辆和29.11万辆，市占率分别达到17%、16%、14.6%。

能够为这么一款“神车”神车提供核心零部件产品，五菱汽车的实力可见一斑。部分受益于宏光MINIEV的热销，上半年五菱汽车汽车零部件业务收入达到30.55亿元，同比增长41.26%；实现经营溢利人民币1242.4万元，与去年同期相比成功扭亏。

不过，五菱汽车也并非完全依赖上汽通用五菱。事实上，五菱汽车来自上汽通用五菱的收入贡献比例在持续下降，2015年来自上汽通用五菱的收入占比高达78.5%，而2020年仅有48%的收入来自上汽通用五菱。

根据五菱汽车半年报，今年上半年，公司通过不断的市场多元化努力，积极优化产品和客户结构，拓展外部市场，并获得初步成果，像北汽福田汽车的后桥专案、重庆瑞驰的电动后桥专案。并且，五菱汽车已开发并投产微型商用车、轻型商用车和乘用车的电驱动桥，得到了主要客户上汽通用五菱、长城汽车及江淮等其他汽车制造商的认可。据悉，五菱汽车在湖北荆门主要为长城汽车配套皮卡、SUV类车型的零部件基地，也将在明年初投产上量。

在汽车动力系统方面，五菱汽车积极研究储备混合动力发动机、纯电动汽车用电机等新能源动力技术和产品，新增布局新能源汽车动力系统集成的核心发展能力，并加速产业化应用步伐。

五菱开发的混合动力系统产品在二零二一年上半年已成功承接上汽通用五菱、江淮汽车等多款混动车型，并努力形成规模，为其全面实现从传统汽车燃油动力产品向新能源汽车动力产品的转型升级打下坚实的基础。汽车动力系统分部二零二一年上半年总体营业收入完成人民币14.54亿元，同比增长20.9%

上半年新能源物流车销量同比增长250%资源深度整合打开未来想象空间

在新能源整车方面，五菱汽车亦抢先布局，一些电动车产品（包括电动物流车、电动观光车及其他电动车）已逐步向市场推广。

五菱汽车半年报显示，今年上半年五菱汽车商用整车分部实现收入26.07亿元，同比增长11.7%。

上半年，五菱工业不同型号汽车销售量约为59600辆，较去年同期温和增长。其中，改装车及其他类型车辆（主要为观光车及电动物流车）的销售量分别约为53600辆及6000辆，其中约5000辆为新能源汽车。

以物流车为例，五菱汽车的新能源物流车受市场欢迎，上半年销量已达去年全年销量，将近4100台，同比增长250%，是五菱汽车电动车销量显著增长的最大功臣。据了解，新能源物流车作为五菱汽车自主开发的产品，主动瞄准市场需求，差异化产品提升市场竞争力，上半年加快营销渠道网点建设累计达100家，覆盖全国26个省、直辖市。

与此同时，五菱汽车与日本ASF、美国ELMS等大客户开展合作，探索国内ODM代工+海外出行合作新模式，2021年定向北美市场开发新能源物流车产品已签订1500多台的出口订单

同时，五菱的电动观光巴士还被选作部分国内及国际活动之指定运输工具，提升了其产品形象，得到市场的积极反馈。

技术方面，在多年服务上汽通用五菱、长城、江淮等客户的基础上，五菱汽车已掌握了新能源汽车开发过程中关于电机驱动技术、整车控制技术、新能源整车集成技术等关键技术。它通过采纳电动车产品所得出的技术知识为平台，探索及开发一系列适用于特定业务范畴的电动汽车，涵盖汽车共享及自动驾驶方面。

据五菱汽车表示，公司已在发展插电式混合、纯电两条技术路线的同时，升级智能网联、智能驾驶技术，为业务的快速增长储备足够的技术力量。公司目前已自主开发“菱御”和”菱诺“两大系统，拥有智能驾驶系统平台化能力和车联网业务应用能力。公司最新一代“五菱太空舱”搭载自主研发的菱御2.0智能驾驶系统，具有自动驾驶、遥控驾驶和平行驾驶等驾驶模式，在特定区域的多应用场景，可实现自主技术升级和运维。

五菱汽车对商用整车分部寄予厚望，目标是在新能源汽车行业中力争重要席位。在未来，这一重担也顺其自然落在了五菱新能源的肩上。

此次资产重组，在五菱新能源承接五菱系的基础之上，广西汽车和五菱汽车再将优质资源注入五菱新能源，形成资源深度整合和聚焦。

具体来看，广西汽车集团会将位于柳州柳东新区，于近期投产的新能源车基地资产注入五菱新能源。基地占地824亩，规划产能30万辆/年，建成后，将达到国内汽车行业先进工艺水平，主要用于生产6米以下新能源整车。

五菱新能源投产后，五菱工业及其附属公司将成为五菱新能源的主要战略供应商，为五菱新能源生产新能源汽车提供汽车零部件及组件。五菱汽车有望借助广西汽车集团新能源车业务平台，实现新能源业务的再次跨越。

新能源恰逢其时五菱汽车整装待发

之所以深度整合重组五菱新能源，和目前新能源汽车的发展态势不无关系。

今年被认为是新能源汽车的“爆发元年”。在众多因素的作用下，疫情因素也好，特斯拉的鲶鱼效应也好，工程师红利也好，新能源行业真正进入了陡峭增长曲线。刚刚进入12月份，造车新势力们就迫不期待地公布了自己11月份的成绩单：

小鹏汽车11月份交付量达到了15613辆，再度登顶造车新势力单月交付排行榜首位，环比增长54%，同比增长259%；理想汽车实现了13485辆的月交付量，环比增长76.3%，同比增长190.2%；蔚来汽车的交付量也在本月再度破万，并达到了10878辆的新高，同比、环比增长超过1倍；哪吒汽车跻身“万辆俱乐部”，同比翻了3倍多……

根据中汽协数据，10月份，新能源汽车产销分别完成39.7万辆、38.3万辆，同比均增长1.3倍。新能源乘用车市场渗透率达到18.2%，相当于每卖出11辆乘用车中就有2辆新能源汽车。

累计来看，1月份-10月份，新能源汽车产销分别为256.6万辆、254.2万辆，同比均增长1.8倍。

毫无疑问，这是新能源汽车最好的时代。

根据2020年11月2日国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年新能源车渗透率将达到20%左右。据外界预测，轻型以下新能源商用车渗透率略高，将达到23%，2025年销量约60万辆左右。

天时地利与人和俱备，此次五菱汽车、广西汽车顺势而为，携手重组五菱新能源，整合集团全部资源聚焦新能源汽车领域，举集团之力打造行业标杆企业，无一不宣示着其跻身新能源头部领域、抢占市场的严肃态度和强烈决心。

可以预见的是，五菱新能源将继续秉承五菱血脉、传承五菱基因，拥有先天和卓越的成本控制优势。既然五菱新能源未来要打造成一家专注于高性价比纯电、插电混动新能源智能出行产品的汽车科技公司，未来要进军新能源乘用车市场也不无可能。

来自资本市场的畅想也可以期待。五菱新能源本次资产重组和增资扩股后，预计也将会积极寻求适当时机上市，与上汽和广汽埃安类似。在公布资产重组、出资五菱新能源公告后的首个交易日，五菱汽车一度涨超10%。